信報高天佑篇夜蒲無真愛是本人見到市場上對Magnum(2080)最詳盡的分析。
該公司在去年的旺盛市道中，業績仍有如此大波動，反映生意本身的不穩定；同時，收入來源太過集中（只有3家夜場），而且店舖全是租用，有加租壓力，是為風險之一。
另一大風險在於牌照規則....
「中國故事」講易行難....
總的來說，作為新股，Magnum的「賣點」在於細粒兼有主題，就像去年的福壽園（1448）和博雅（434）；而且估值不貴，預測市盈率僅10至14倍。消息指截至昨天已有150倍超購，上市初期可望走勢凌厲，根本毋須分析基本因素。就正如一般夜蒲者心態，短聚快靚正，很少人期待在夜場裏尋找天長地久的真愛。
市況方面，仍然是奇奇怪怪，還未重拾節奏。年初至今，身家股大美人(330)升9.3%，相對恒指跌2.2%，大幅跑贏11.5%。抽30手紅孩兒有四成機會以上中1手，但都唔中，無運，都係一心一意伺機加注大美人算了。
投資組合: 思捷環球(330)
2014年1月14日 星期二
2014年1月11日 星期六
從股察今：香港經濟 - 零售篇
今日天朗氣清，藍天白雲，而且不用上班，心情興奮，但卻總是覺得缺少了什麼。突然醒覺原來今天是第一個沒有了LTV cafe的周末。果然如主持人所說，只要一個月便能把習慣養成，更何況是聽了七年......
曾經從蔡東豪的財經滑浪人裡得到好多啟發，現在只能在蘋果及壹週刊中看到他的專欄，但已經偏愛講跑步，少講財經。於是想到寫一下如果我是蔡東豪，今日在LTV cafe會講什麼，以作自娛。
行政長官梁振英將於一月十五日（星期三）在立法會發表施政報告，應該會是下周的焦點所在。调查指44.6%市民对此「没有期望」，较去年大增近11%。 香港是一個自由社會，市民有著不同期望是必然的事。作為一個財經人，對香港經濟尤為關注。
根據香港貿發局最新研究報告，香港經濟的四大支柱產業是：貿易及物流業（2011年該業增加值佔GDP的25.5%）、旅遊業（4.5%）、金融業（16.1%）、專業服務及其他生產性服務（12.4%）。 由此可見，零售業的興衰與香港經濟仍然息息相關。
本地消費需求和旅客消費仍然堅挺。零售業銷貨額，以名義計，在2013年1-11月按年上升11.6%，相對2012年上升9.8%，增速略為加快，但卻仍較2011年上升24.9%，大幅放緩。究竟2014年的零售市道將會如何? 這個跟好多打工仔飯碗有關的問題，比較值得探討。
股票引人入勝的地方，除了是一種比較公平的投資/投機??工具外，還是一個水晶球。透過細心的觀察，加上理性的分析，便可以發揮其透視未來經濟發展端晲的能力。股票市場是參與者用錢去投票的地方，在香港這個現實社會，絕對不用懷疑股價反映企業未來前景的效率。
例如：近年掘發的阿信屋(759)，是唯一能夠成功打破「李氏力牆」，加上其一段段感人的「獅子山下」創業故事，作為香港人的驕傲，股價1個月升3倍。100倍市盈率，即是如果現時賺錢能力不變，要賺100年錢，才能等同公司的價值，理性的分析都嫌貴，泡沫化，偶像Tony Tsoi都話遲早爆。內地有個很好的名詞來形容這種公司，叫市夢率。夢想從來都不是可以用錢/盈利衡量的，更何況能夠成功在「李氏力牆」下找到生存空間，而且更慷慨地加薪20%!是很多香港人的夢想。這個夢現在是有泡沫，不過，我會等佢驚醒的機會，然後再同佢一齊發，因為這是一個又香又甜的夢，而且我相信會夢想成真。
噢，扯遠了，說回零售業。先從奢侈品開始講起，神級香奈兒不在本港上市，唯有用「平D」的Prada(1913)做例子。亞太區第三季增長放緩至7.9%，相對首三季的14.4%，旗下Miu Miu第三季增長更出現倒退，這正好為有報告指中國奢侈品支出增長放緩至2000年以來最弱 提供一個佐證。中央推行肅貪倡廉政策，打擊三公消費，限制相關消費，及不少消費者轉移到國外購買奢侈品，相信會繼續對本港奢侈品市場構成壓力。
接著要說的是另一個內地人自遊行熱點 ─ 金飾珠寶。油尖旺每條街都有幾間金鋪，每次經過都店內都總是滿滿的，好誇張! 不過從六福(590)公佈的三季度營運數據顯示，港澳同店銷售增長為6.3% ，相對上年度7.2%，出現明顯放緩。
Make life beautiful的SaSa(178)，10/11月同店銷售增長高達18%，但聖誕長假一向是銷售旺季的12月卻放緩至12%，低於上年度全年的15%，同樣是明顯放緩。
從內地自遊行購物三寶，包包、珠寶、化妝品均出現明顯放緩，可以大膽預測自2003年沙士，阿爺為救香港經濟而設的自由行，所引進的北水有機會已經過了高峰期，靠內地人支撐的本港零售業於2014年要有心理準備面臨嚴峻的考驗，希望香港政府能夠居安思危，察覺到相關的潛在問題，在即將公佈的施政報告中訂下應對策略。期望香港政府能夠反思為港人帶來了十八年歡樂的奬門人ending時用心良苦所說的一段話，想辦法提高香港的競爭力。
曾經從蔡東豪的財經滑浪人裡得到好多啟發，現在只能在蘋果及壹週刊中看到他的專欄，但已經偏愛講跑步，少講財經。於是想到寫一下如果我是蔡東豪，今日在LTV cafe會講什麼，以作自娛。
行政長官梁振英將於一月十五日（星期三）在立法會發表施政報告，應該會是下周的焦點所在。调查指44.6%市民对此「没有期望」，较去年大增近11%。 香港是一個自由社會，市民有著不同期望是必然的事。作為一個財經人，對香港經濟尤為關注。
根據香港貿發局最新研究報告，香港經濟的四大支柱產業是：貿易及物流業（2011年該業增加值佔GDP的25.5%）、旅遊業（4.5%）、金融業（16.1%）、專業服務及其他生產性服務（12.4%）。 由此可見，零售業的興衰與香港經濟仍然息息相關。
本地消費需求和旅客消費仍然堅挺。零售業銷貨額，以名義計，在2013年1-11月按年上升11.6%，相對2012年上升9.8%，增速略為加快，但卻仍較2011年上升24.9%，大幅放緩。究竟2014年的零售市道將會如何? 這個跟好多打工仔飯碗有關的問題，比較值得探討。
股票引人入勝的地方，除了是一種比較公平的投資/投機??工具外，還是一個水晶球。透過細心的觀察，加上理性的分析，便可以發揮其透視未來經濟發展端晲的能力。股票市場是參與者用錢去投票的地方，在香港這個現實社會，絕對不用懷疑股價反映企業未來前景的效率。
例如：近年掘發的阿信屋(759)，是唯一能夠成功打破「李氏力牆」，加上其一段段感人的「獅子山下」創業故事，作為香港人的驕傲，股價1個月升3倍。100倍市盈率，即是如果現時賺錢能力不變，要賺100年錢，才能等同公司的價值，理性的分析都嫌貴，泡沫化，偶像Tony Tsoi都話遲早爆。內地有個很好的名詞來形容這種公司，叫市夢率。夢想從來都不是可以用錢/盈利衡量的，更何況能夠成功在「李氏力牆」下找到生存空間，而且更慷慨地加薪20%!是很多香港人的夢想。這個夢現在是有泡沫，不過，我會等佢驚醒的機會，然後再同佢一齊發，因為這是一個又香又甜的夢，而且我相信會夢想成真。
噢，扯遠了，說回零售業。先從奢侈品開始講起，神級香奈兒不在本港上市，唯有用「平D」的Prada(1913)做例子。亞太區第三季增長放緩至7.9%，相對首三季的14.4%，旗下Miu Miu第三季增長更出現倒退，這正好為有報告指中國奢侈品支出增長放緩至2000年以來最弱 提供一個佐證。中央推行肅貪倡廉政策，打擊三公消費，限制相關消費，及不少消費者轉移到國外購買奢侈品，相信會繼續對本港奢侈品市場構成壓力。
接著要說的是另一個內地人自遊行熱點 ─ 金飾珠寶。油尖旺每條街都有幾間金鋪，每次經過都店內都總是滿滿的，好誇張! 不過從六福(590)公佈的三季度營運數據顯示，港澳同店銷售增長為6.3% ，相對上年度7.2%，出現明顯放緩。
Make life beautiful的SaSa(178)，10/11月同店銷售增長高達18%，但聖誕長假一向是銷售旺季的12月卻放緩至12%，低於上年度全年的15%，同樣是明顯放緩。
從內地自遊行購物三寶，包包、珠寶、化妝品均出現明顯放緩，可以大膽預測自2003年沙士，阿爺為救香港經濟而設的自由行，所引進的北水有機會已經過了高峰期，靠內地人支撐的本港零售業於2014年要有心理準備面臨嚴峻的考驗，希望香港政府能夠居安思危，察覺到相關的潛在問題，在即將公佈的施政報告中訂下應對策略。期望香港政府能夠反思為港人帶來了十八年歡樂的奬門人ending時用心良苦所說的一段話，想辦法提高香港的競爭力。
2014年1月9日 星期四
強勢股回吐，沽貨靜觀變
昨日感失去市場節奏，今日濠賭科技等強勢股出現回吐，狗股亦無以為繼，大市技術上轉弱，故此把餘下的海螺創業沽出，現時一注獨贏重倉大美人(330)。靜待大市回落，出現如去年的恐慌性拋售，才再出手。順便等待Esprit二月底業績。
致財之道 - 鄧澤堂 止賺離場
美股周二大升，即使內地A股回軟，港股仍能跟隨美股向上。恒指進一步上試成交密集區22,800至23,000點之頂部，以近高位收市報22,996點，升283點，主板成交額增至759.8億元。有38隻藍籌股上升，9隻下跌，可見氣氛不俗。不過，雖然氣氛利好，但恒指未能重上23,000點，暫未確定到底轉勢，抑或跌市反彈。畢竟14天RSI報46.97，仍在50之下，反映14天以來累積跌幅較升幅大，持續氣氛仍未好。
另外，即使市況令人感覺放心，但指數現仍位於十天線23,045點之下，就算昨反彈，亦見無力收復，可見氣氛並無相像般強勁。值得留意，RSI未達超賣區，加上出現反彈，消耗一些博反彈資金，往後如無法收復十天線23,045點水平，那自然會進一步引來早前「博反彈盤」先行獲利，使港股後市再作下試，屆時或試21,800點以下水平，故今明兩天好友能否收復十天線23,045點尤為關鍵。成功的話，可再試23,800至24,000點水平，惟若未見企穩，甚至回落至22,800點以下的話，宜先止賺離場。
本人贊同以上分析，並以此作為行動方針。
致財之道 - 鄧澤堂 止賺離場
美股周二大升，即使內地A股回軟，港股仍能跟隨美股向上。恒指進一步上試成交密集區22,800至23,000點之頂部，以近高位收市報22,996點，升283點，主板成交額增至759.8億元。有38隻藍籌股上升，9隻下跌，可見氣氛不俗。不過，雖然氣氛利好，但恒指未能重上23,000點，暫未確定到底轉勢，抑或跌市反彈。畢竟14天RSI報46.97，仍在50之下，反映14天以來累積跌幅較升幅大，持續氣氛仍未好。
另外，即使市況令人感覺放心，但指數現仍位於十天線23,045點之下，就算昨反彈，亦見無力收復，可見氣氛並無相像般強勁。值得留意，RSI未達超賣區，加上出現反彈，消耗一些博反彈資金，往後如無法收復十天線23,045點水平，那自然會進一步引來早前「博反彈盤」先行獲利，使港股後市再作下試，屆時或試21,800點以下水平，故今明兩天好友能否收復十天線23,045點尤為關鍵。成功的話，可再試23,800至24,000點水平，惟若未見企穩，甚至回落至22,800點以下的話，宜先止賺離場。
本人贊同以上分析，並以此作為行動方針。
2014年1月8日 星期三
失去市場節奏感覺
市場繼續強者越強，科技及濠賭股繼續創新高，另外，百麗、利豐等狗股開始發難，是否形成一個新趨勢，有待觀察。若形成新趨勢，則表示資金可能轉移到價值投資懷抱，需要特別留意。由於自覺失去了市場節奏，故此沽清國美電器(493)、嘉里物流(636)及一半海螺創業(586)，增持現金，並加注正在整固待變的思捷環球(330)。
投資組合: 思捷環球(330)及海螺創業(586)
今日再有一篇思捷環球(330)評論
台灣工銀證亞洲（香港）總策略師－麥德光
枯木逢春
《港股透視》過去５年歐美經濟在蕭條邊沿掙扎，但歐美股市反屢創新高，特別是科網股的
表現，有若２０００年科網泡沫爆破前之勇，連傳統的零售消費業股票亦有上佳表現，歐美幾家龍頭服裝零售股的表現引人注目，包括以美國為基地的Ｇａｐ、以英國為基地的Ｎｅｘｔ、以及以西班牙為基地的Ｉｎｄｉｔｅｘ，盈利增長與股價表現均令人喜出望外。科網熱潮與這些時尚服裝連鎖集團的業績實有頗大的關連，因科網熱潮也帶領便服潮流的發展，便服已可登辦公室等大雅之堂。
＊科網熱帶好便服業＊
Ｎｅｘｔ的股價最近大升，不期然令人對思捷環球（００３３０）產生憧憬。Ｎｅｘｔ的股
價在過去５年翻了５倍多，業績在２００８年金融海嘯時曾陷入低谷，但之後已逐步復元並再創高峰。Ｎｅｘｔ目前的市值超過１２００億港元，差不多是思捷的４倍，但以營業額相比，Ｎｅｘｔ比思捷多七成至八成，盈利能力也比思捷強大，估計最近一個財政年度的盈利超過６０億港元，相當於思捷在２００７－２００８年財政年度所創下其歷史最高的盈利水平。思捷比Ｎｅｘｔ走得更前，只可惜無以為繼。
＊思捷找回昔日的我＊
Ｎｅｘｔ的毛利率遠比思捷為低，但其他營運與銷售成本則控制得宜。Ｎｅｘｔ的業務仍倚
重英國本土，而思捷除了德國這個主要市場外，在中國的發展也是未來集團業務表現的關鍵。思捷旗下Ｅｓｐｒｉｔ品牌在德國受歡迎程度可比Ｎｅｘｔ在英國的流行程度，思捷能及時為其品牌注入新的動力，未來仍是大有可為的。Ｎｅｘｔ在過去幾年一直認為前景充滿挑戰，但不停改善其產品的設計和品質，並致力控制成本，使產品價格維持競爭力，也成功發展高效率的網購服務，持續在品牌的投資使Ｎｅｘｔ穩站英國便服業的龍頭地位。思捷要重拾過去的盈利能力，採取的策略也正是如此。
＊Ｎｅｘｔ應是目標＊
在財務上，Ｎｅｘｔ保持穩定的流動資金，特別是有能力持續斥資回購公司股票，致力為股
東爭取最大的回報。思捷過去一直以Ｉｎｄｉｔｅｘ和Ｈ＆Ｍ為其比較對象，但相差已愈來愈遠，思捷新的管理層應已看到過去幾年思捷走下坡的問題所在，而行內成功的對手可足借鑒之處亦應了然在胸。思捷能否枯木逢春雖是未知之數，但股價表現的關鍵在於投資者是否對其前景有所憧憬。思捷的營業額在過去５年的跌勢若有轉機，而營運和銷售成本若得到有效節約，令業績轉虧為盈，股價應會出現更大的反彈。
投資組合: 思捷環球(330)及海螺創業(586)
今日再有一篇思捷環球(330)評論
台灣工銀證亞洲（香港）總策略師－麥德光
枯木逢春
《港股透視》過去５年歐美經濟在蕭條邊沿掙扎，但歐美股市反屢創新高，特別是科網股的
表現，有若２０００年科網泡沫爆破前之勇，連傳統的零售消費業股票亦有上佳表現，歐美幾家龍頭服裝零售股的表現引人注目，包括以美國為基地的Ｇａｐ、以英國為基地的Ｎｅｘｔ、以及以西班牙為基地的Ｉｎｄｉｔｅｘ，盈利增長與股價表現均令人喜出望外。科網熱潮與這些時尚服裝連鎖集團的業績實有頗大的關連，因科網熱潮也帶領便服潮流的發展，便服已可登辦公室等大雅之堂。
＊科網熱帶好便服業＊
Ｎｅｘｔ的股價最近大升，不期然令人對思捷環球（００３３０）產生憧憬。Ｎｅｘｔ的股
價在過去５年翻了５倍多，業績在２００８年金融海嘯時曾陷入低谷，但之後已逐步復元並再創高峰。Ｎｅｘｔ目前的市值超過１２００億港元，差不多是思捷的４倍，但以營業額相比，Ｎｅｘｔ比思捷多七成至八成，盈利能力也比思捷強大，估計最近一個財政年度的盈利超過６０億港元，相當於思捷在２００７－２００８年財政年度所創下其歷史最高的盈利水平。思捷比Ｎｅｘｔ走得更前，只可惜無以為繼。
＊思捷找回昔日的我＊
Ｎｅｘｔ的毛利率遠比思捷為低，但其他營運與銷售成本則控制得宜。Ｎｅｘｔ的業務仍倚
重英國本土，而思捷除了德國這個主要市場外，在中國的發展也是未來集團業務表現的關鍵。思捷旗下Ｅｓｐｒｉｔ品牌在德國受歡迎程度可比Ｎｅｘｔ在英國的流行程度，思捷能及時為其品牌注入新的動力，未來仍是大有可為的。Ｎｅｘｔ在過去幾年一直認為前景充滿挑戰，但不停改善其產品的設計和品質，並致力控制成本，使產品價格維持競爭力，也成功發展高效率的網購服務，持續在品牌的投資使Ｎｅｘｔ穩站英國便服業的龍頭地位。思捷要重拾過去的盈利能力，採取的策略也正是如此。
＊Ｎｅｘｔ應是目標＊
在財務上，Ｎｅｘｔ保持穩定的流動資金，特別是有能力持續斥資回購公司股票，致力為股
東爭取最大的回報。思捷過去一直以Ｉｎｄｉｔｅｘ和Ｈ＆Ｍ為其比較對象，但相差已愈來愈遠，思捷新的管理層應已看到過去幾年思捷走下坡的問題所在，而行內成功的對手可足借鑒之處亦應了然在胸。思捷能否枯木逢春雖是未知之數，但股價表現的關鍵在於投資者是否對其前景有所憧憬。思捷的營業額在過去５年的跌勢若有轉機，而營運和銷售成本若得到有效節約，令業績轉虧為盈，股價應會出現更大的反彈。
2014年1月7日 星期二
持有的潛在盈喜股：思捷環球(330) ，人氣高了
踏入2014年，大市表現不濟，首3個交易日累跌2.7%，大部份股份均下跌，Top holding Esprit（330）則連續3日上升，累升7.4%，大幅跑贏大市10%，是一個好開始。
市場反應快，效率高，這幾日報章上多位股評人均有提及思捷環球(330)，而且評價頗為正面。多認為是投機之選，這正正符合本人採用現時市場momentum driven 主導的投資策略，故此將繼續持有，並伺機加注。
信報每周一擊
受惠歐洲復蘇 思捷上試22元
市況多變，資金流依然主宰個股表現，近半年看好歐洲市場者眾，加上歐羅強勢以及該區經濟持續復蘇，在該地區業務佔比較重的公司應可受惠。
思捷環球（330）正好是炒歐洲復蘇概念的受惠者。部分管理層多番增持，又委任新產品總裁推動爭取較年輕消費者及提高同店銷售，公司正致力控制成本，期待轉型成功。由於佔其七成多業務的歐洲市場逐步改善，當地業務應為公司帶來不低的憧憬，有助業績逐步由低位回升，重拾市場信心，短期股價受制於17.5元水平，一旦突破，可以22元為上望目標。
王良享
今年歐股可望跑贏美股
今年內，歐豬國政府國債孳息將進一步回落。風險溢價下降與經濟回復增長；加上估值仍在歷史平均值下，歐洲股市可跑贏美國。道瓊歐羅50指數（Euro Stoxx 50）去年全年升15%、美國標普500升27%、日經平均指數升57%。歐羅區股指的市盈率現為12.5倍，相比標普500的15.5倍及日經平均指數的21倍都屬「便宜」，可追落後。
祝文韜
思捷結束短線調整
作中線部署的話，應有更佳的入貨位置，現時毋須心急，短炒的話，宜小心控制注碼。思捷環球（330）昨日一度升逾8%，收市仍升4.4%，收報15.60元，成交1,315萬股，短線調整結束，可考慮短炒。
思捷去年3月自9元水平起步，11月中高見17.42元後，以平行下降通道展開調整，昨日以陽燭一舉升破通道降軌阻力、10日、20日及50日線，MACD熊差距在零線附近收窄，9 RSI重返中軸之上，有條件再挑戰17元水平，可於15.50元買入，失守15元止蝕。
市場反應快，效率高，這幾日報章上多位股評人均有提及思捷環球(330)，而且評價頗為正面。多認為是投機之選，這正正符合本人採用現時市場momentum driven 主導的投資策略，故此將繼續持有，並伺機加注。
信報每周一擊
受惠歐洲復蘇 思捷上試22元
市況多變，資金流依然主宰個股表現，近半年看好歐洲市場者眾，加上歐羅強勢以及該區經濟持續復蘇，在該地區業務佔比較重的公司應可受惠。
思捷環球（330）正好是炒歐洲復蘇概念的受惠者。部分管理層多番增持，又委任新產品總裁推動爭取較年輕消費者及提高同店銷售，公司正致力控制成本，期待轉型成功。由於佔其七成多業務的歐洲市場逐步改善，當地業務應為公司帶來不低的憧憬，有助業績逐步由低位回升，重拾市場信心，短期股價受制於17.5元水平，一旦突破，可以22元為上望目標。
王良享
今年歐股可望跑贏美股
今年內，歐豬國政府國債孳息將進一步回落。風險溢價下降與經濟回復增長；加上估值仍在歷史平均值下，歐洲股市可跑贏美國。道瓊歐羅50指數（Euro Stoxx 50）去年全年升15%、美國標普500升27%、日經平均指數升57%。歐羅區股指的市盈率現為12.5倍，相比標普500的15.5倍及日經平均指數的21倍都屬「便宜」，可追落後。
祝文韜
思捷結束短線調整
作中線部署的話，應有更佳的入貨位置，現時毋須心急，短炒的話，宜小心控制注碼。思捷環球（330）昨日一度升逾8%，收市仍升4.4%，收報15.60元，成交1,315萬股，短線調整結束，可考慮短炒。
思捷去年3月自9元水平起步，11月中高見17.42元後，以平行下降通道展開調整，昨日以陽燭一舉升破通道降軌阻力、10日、20日及50日線，MACD熊差距在零線附近收窄，9 RSI重返中軸之上，有條件再挑戰17元水平，可於15.50元買入，失守15元止蝕。
2014年1月6日 星期一
雜記1
四個必贏的人生策略
一，財富。儲蓄，在任何日子都不會錯，當然選擇對的工作對儲蓄的結果有一定的分別。
二，生活。作息和飲食定時，是一切改變的起點。當年Claude Hopkins推銷牙膏，全世界都未有每天早晚擦牙的習慣；這個天才想到了將起床和就寢，這兩個每天必然發生的事和清潔牙齒掛鈎，Viola！幾十億人如此多了兩個每日必然會做的事。將希望建立的新習慣，掛鈎在舊的習慣，是一個簡單而有效的人生策略。
三，記錄。我們大多數人，都不知道自己有甚麼習慣。將自己每天所做的事記低，可以幫我們分析自己是怎樣過日子。檢視自己的生活，也是一種反省。此外，將未來要發生的事，要記憶的事，統統都寫在日曆上，減少靠腦袋的記憶體，也是一種成功的習慣。當過去和未來都不用費神，我們才可以更集中精神，活在當下。
四，見識。閱讀也好，建立人際網絡也好，總不可能是隨遇而安的事。一年讀多少本書，在甚麼圈子打好關係，任何成就都是先有目標，再找出步驟；有步驟，才知道進度是否合乎預期。做人最緊要有進步。
今天的我，不斷超越昨天的我，這樣才是沒有包袱的人生。
共勉之!
米格受惠單獨二胎，人海戰術認購
分析員 : 蘇沛豐
一，財富。儲蓄，在任何日子都不會錯，當然選擇對的工作對儲蓄的結果有一定的分別。
二，生活。作息和飲食定時，是一切改變的起點。當年Claude Hopkins推銷牙膏，全世界都未有每天早晚擦牙的習慣；這個天才想到了將起床和就寢，這兩個每天必然發生的事和清潔牙齒掛鈎，Viola！幾十億人如此多了兩個每日必然會做的事。將希望建立的新習慣，掛鈎在舊的習慣，是一個簡單而有效的人生策略。
三，記錄。我們大多數人，都不知道自己有甚麼習慣。將自己每天所做的事記低，可以幫我們分析自己是怎樣過日子。檢視自己的生活，也是一種反省。此外，將未來要發生的事，要記憶的事，統統都寫在日曆上，減少靠腦袋的記憶體，也是一種成功的習慣。當過去和未來都不用費神，我們才可以更集中精神，活在當下。
四，見識。閱讀也好，建立人際網絡也好，總不可能是隨遇而安的事。一年讀多少本書，在甚麼圈子打好關係，任何成就都是先有目標，再找出步驟；有步驟，才知道進度是否合乎預期。做人最緊要有進步。
今天的我，不斷超越昨天的我，這樣才是沒有包袱的人生。
共勉之!
米格受惠單獨二胎，人海戰術認購
分析員 : 蘇沛豐
現正招股，周二(7日)中午截飛的米格國際(01247.HK)招股反應甚佳，市場消息指，國際配售已獲得5倍超額認購，公開發售部份更超額逾200倍。回顧去年底的新股，跌穿招股價的多數是招股期間已受冷落，超額認購僅幾倍或認購不足。相反，超額認購數十倍的多數有好表現。因此，米格如此受歡迎，應可倍添投資者信心。
目前本港未有專注童裝的股份，米格概念可算獨特，若上限定價，2013年預測市盈率約12倍，遠低於巴拉巴拉母公司森馬服飾(002563.CH)之20倍(森馬之童裝業務佔營業額約三成，其餘為休閒服)。
市場消息指，今日起開始招股的米格國際（０１２４７）國際配售部分超額１０倍，孖展額超額５０８倍。
由於反應熱烈，故此本人增加認購至30手，望中兩手。
由於反應熱烈，故此本人增加認購至30手，望中兩手。
思捷環球(330) - 管理層及大戶增持資料
主要股東增持
根据汤森路透数据，在最新财报季当中，思捷环球排名前十的股东只有两家削减持股，减持规模也分别仅为0.01%和1.03%。前十大股东当中有六家增持股份，新股东Tiger Global Management LLC持股达到5.09%。
內幕人士亦增持
柯清輝鄭明訓各斥千萬增持思捷。根據聯交所資料顯示，思捷環球(00330.HK)主席柯清輝及副主席鄭明訓多次增持公司股份，是自6月底公布業績以來，首次有高層入市增持。
多間大行調高目標價
渣打將思捷(00330.HK)升級至「跑贏大市」 看25元
瑞银升思捷(00330.HK)目标价至19.8元 评级「买入」
汇丰：升思捷目标价至18.68元 评级增持
麥格理亦調高思捷目標價訂在20.5元
利申 持有思捷環球(330)
根据汤森路透数据，在最新财报季当中，思捷环球排名前十的股东只有两家削减持股，减持规模也分别仅为0.01%和1.03%。前十大股东当中有六家增持股份，新股东Tiger Global Management LLC持股达到5.09%。
內幕人士亦增持
柯清輝鄭明訓各斥千萬增持思捷。根據聯交所資料顯示，思捷環球(00330.HK)主席柯清輝及副主席鄭明訓多次增持公司股份，是自6月底公布業績以來，首次有高層入市增持。
多間大行調高目標價
渣打將思捷(00330.HK)升級至「跑贏大市」 看25元
瑞银升思捷(00330.HK)目标价至19.8元 评级「买入」
汇丰：升思捷目标价至18.68元 评级增持
麥格理亦調高思捷目標價訂在20.5元
利申 持有思捷環球(330)
2014年1月5日 星期日
貼報：炒半新股跟紅頂白
投資導航：炒半新股跟紅頂白
嘉里物流食正網購潮
【潛力無限】物流股近期人氣急升，無他，全球網購大行其道，貨運需求與日俱增，連內地科網龍頭阿里巴巴，也要向海爾電器（1169）旗下日日順物流埋手，就知行業潛力無限。本港上市的物流股，近期亦強勢畢呈，中國外運（598）連番破頂，冷門股粵運交通（3399）亦發力向上。如果買想行業龍頭，半新股嘉里物流（636）絕對是你杯茶。
短線目標價16元
由嘉里建設（683）分拆出來的嘉里物流，主要從事綜合物流及國際貨運兩大業務，前者主要在亞洲提供倉儲及增值服務、陸運及配送、退貨管理等，後者則涉及空運、海運及跨境陸運，服務範圍絕大部份位於亞洲區內及亞歐之間，並於全球35個國家及地區設有逾400個業務點。據招股書資料顯示，嘉里物流2012年核心純利8.16億元，按年增長一成，而今年預測核心盈利則不少於8.8億元，按年增幅起碼7.8%，穩健度十足。以此基準計算，今年預測市盈率24倍，較歐美同業如聯邦快遞（FedEx）、聯合包裹（UPS）等平均市盈率21倍稍高。
雖然估值較高，但嘉里物流於中國市場的潛力龐大，早前該公司主席楊榮文透露，有興趣向類似「天貓」等專門銷售著名品牌的電子商貿商，提供倉儲物流服務；另又計劃透過收購合併增加全球的網絡，尤其是美國市場。
一旦成事，嘉里物流盈利肯定以幾何級數上升，絕對值得投資者吸納，短線以16元作目標，中長線可向20元進發。
環保概念吼海螺創業
【資金追捧】去年12月中上市的海螺創業（586），主要盈利來自持有海螺集團49%權益，但亦有環保概念，由於該板塊現時如日中天，惹來資金瘋炒，即使股價累積升幅已多，但吸引力仍較海螺水泥（914）高，料資金換馬過程未完，可考慮於21元樓下吸納，上望24元。
據招股書資料，海螺集團持有19.49億股安徽海螺水泥A股，海螺創業攤佔其市值約為200億元，攤佔海螺水泥的H股市值則約270億元。另外海螺集團亦持有1.15億股海螺型材A股，海螺創業攤佔市值大約5億港元。上述資產已佔海螺創業的大部份市值。
事實上，海螺創業攤佔海螺集團利潤亦大約八成，其餘則為餘熱發電業務等等。若以海螺創業上周五收市價21.2元計算，市值為382億元，即扣除攤佔海螺集團權益後，海螺創業的本業市值約113億元。
新環保業務成本低
海螺屬當年推動發展內地餘熱發電業務的先驅，所謂餘熱發電，是指水泥生產過程必須高溫進行，然後利用高溫再轉化為電力，再為水泥生產提供發電的系統，該分部佔海螺創業本業收入超過七成，其餘以立磨及垃圾焚燒等等的節能環保解決方案業務為主。總計本業去年錄得盈利2.4億元人民幣，市盈率39倍本屬不便宜。不過，該公司賣點是即將發展具有節能環保特點的替代型綠色建材業務，目前專注於新型牆體建材，主要計劃產品為CCA板及木絲水泥板，環保兼成本較低，預料今年底前有3,200萬平方米年產能試產，料可成為業績動力，若連同新業務，估值相信為合理水平，加強海螺系執行能力高，新環保業務前景有保證，更見吸引力。
受惠放寬一孩 米格要睇實
【本月新股】半新股起勢炒，即將掛牌的新股成市場新寶藏。去年底重燃的新股熱在今年初延續，單計上半月已經有四隻主板、及三隻創業板新股上市，全數屬蚊型企業，在芸芸即將掛牌新股中，暫時又以在內地從事中高端童裝銷售的米格國際（1247）因定價合理、兼有內地放寬「一孩政策」概念而最受關注，獲專家一致推介。
市場消息指，最高集資3.71億元的米格，國際配售部份已獲足額認購，公開認購三日已超購逾226倍，本周二截飛。訊匯證券行政總裁沈振盈指，新股方面「米格OK，有概念，青蛙王子（1259）炒到爛，蟹貨多」。他又指，保健、醫藥股仲有得炒，始終仍有概念，認為IPO仍可抽，但切記不要瞓身，宜博小注。中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀亦同意，新股米格有童裝概念，定價市盈率（PE）7至10倍不貴，值得留意。
再玩有風險
訊匯證券行政總裁沈振盈：「嘉里物流（636）業務有特色，基金未齊貨一買就上；又好似中滔環保（1363）有環保概念、神州數字（8255）及IGG（8002）嘅科網炒風未了……短線炒供求，升得好勁，但派貨都可以好勁，再玩有風險。」海螺創業抵買
中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀：「半新股定價保守，投資者重新審視下炒上。升咗嘅半新股當中，可吼海螺創業（586），較其他環保股便宜，目標睇24蚊，若見一至兩隻龍頭半新股回吐，就要提高警覺，因為都係炒氣氛。」利申：持有海螺創業（586）、嘉里物流（636），並會以現金小注最多5手米格國際（1247）
2014年1月4日 星期六
回應讀者: 大美人香港情況不容樂觀，其實是正中下懷
首先多謝有讀者分享對大美人的意見 ，希望各位能夠互相交流，從中得到更多啟發。
可能如讀者所言，大美人在香港情況不容樂觀。不過，其實這可能正中馬浩斯下懷。因為 1) 就算如此，對整體業績的負面影響實際上是會越來越輕微。從首季營運數據可見 (下表)，歐洲佔營業額從77.7%升至81.8%，亞太區則從17.8%減至14.9%。2) 這符合思捷專注歐洲的策略，可以固本培元之餘，並順應歐洲復甦的天時，何樂而不為。
再舉個例子，滙控近年在歐美的業務慘不忍暏，盈利增長主要來自香港。雖然盈利明顯未復當年，但股價已回升至80元以上的較高水平，歸根究底，是因為在香港上市的滙控，大部份香港投資者日常接觸的是滙控在香港業務，所以很容易有anchoring bias，以出眾的香港業務作基礎，去判斷其他地區的業務。事實是，香港只佔其約三成稅前盈利，而歐洲則仍然錄得虧損，差天共地。不過，滙控幸運地在香港上市，所以大部份投資者都對其有情意結(在behavioral finance稱為anchoring bias)，才會長期給予其溢價。
正好與滙控相反，大美人香港業務被投資者感到不濟，但歐洲其實已經逐漸上軌道。現時香港投資者(包括很多大行，就算是市場上給予大美人最高目標價24元的渣打，也只是以香港九龍灣店作例子，來推測歐洲的業務情況) 因為anchoring bias，所以才會出現長期折讓。然而，當真正業績發佈時，發現歐洲的業務真正情況，市場的回響可以好大。
現在問題是如何推論即將公佈的業績最為理性呢? 以下是陰謀論，管理層於11月份公佈首季營運數據後即大手增持，柯鄭二人均斥資超過1,000萬元，在市場上掃貨，是絕對有啟示性。要知道管理層掌握的數據可以很廣泛及深入，舉個例子，李嘉誠能夠於07年高沽中遠，相信絕非僥倖。本人相信管理層真金白銀的行動，因為他們掌握著市場不知道的數據。
可能如讀者所言，大美人在香港情況不容樂觀。不過，其實這可能正中馬浩斯下懷。因為 1) 就算如此，對整體業績的負面影響實際上是會越來越輕微。從首季營運數據可見 (下表)，歐洲佔營業額從77.7%升至81.8%，亞太區則從17.8%減至14.9%。2) 這符合思捷專注歐洲的策略，可以固本培元之餘，並順應歐洲復甦的天時，何樂而不為。
再舉個例子，滙控近年在歐美的業務慘不忍暏，盈利增長主要來自香港。雖然盈利明顯未復當年，但股價已回升至80元以上的較高水平，歸根究底，是因為在香港上市的滙控，大部份香港投資者日常接觸的是滙控在香港業務，所以很容易有anchoring bias，以出眾的香港業務作基礎，去判斷其他地區的業務。事實是，香港只佔其約三成稅前盈利，而歐洲則仍然錄得虧損，差天共地。不過，滙控幸運地在香港上市，所以大部份投資者都對其有情意結(在behavioral finance稱為anchoring bias)，才會長期給予其溢價。
正好與滙控相反，大美人香港業務被投資者感到不濟，但歐洲其實已經逐漸上軌道。現時香港投資者(包括很多大行，就算是市場上給予大美人最高目標價24元的渣打，也只是以香港九龍灣店作例子，來推測歐洲的業務情況) 因為anchoring bias，所以才會出現長期折讓。然而，當真正業績發佈時，發現歐洲的業務真正情況，市場的回響可以好大。
現在問題是如何推論即將公佈的業績最為理性呢? 以下是陰謀論，管理層於11月份公佈首季營運數據後即大手增持，柯鄭二人均斥資超過1,000萬元，在市場上掃貨，是絕對有啟示性。要知道管理層掌握的數據可以很廣泛及深入，舉個例子，李嘉誠能夠於07年高沽中遠，相信絕非僥倖。本人相信管理層真金白銀的行動，因為他們掌握著市場不知道的數據。
Hot IPO - 紅孩兒(1247)超短線最多認購5手
米格孖展超額勁 50張頭錘飛(from HKET)
目前正招股的新股方面，高端童裝產銷商米格國際（新上市編號：01247），公開發售反應熱烈。
該股下周一（6日）截止孖展認購，但至昨日9間本地券商已錄得近84.5億元孖展，相當於公開發售額3,712萬元的227倍。
券商輝立共借出27.4億元孖展貸款，該行企業融資高級主任陳英傑稱，暫錄得逾50張認購米格的「頭錘飛」（最高上限申購）。
由於公開部分超購逾100倍，部分國際配售股份將回撥至公開發售部分，令其整體佔比升至50%。
本人會小注現金最多認購5手，望分得1手，雖然利潤肯定跟去年底586及636不能相提並論(組合內仍然持有)，加上其基本因素有可疑(例如：下半年業績有機會倒退)，但旨在感受市場氣氛，持股不會超過3日。然而，這段新聞有一個更重要的啟示，就是反映出仍然有大量熱錢在追逐momentum，而且非常進取(完全無視停牌中的博士蛙)，故此會繼續採用自創的momentum-driven 心法投資。
目前正招股的新股方面，高端童裝產銷商米格國際（新上市編號：01247），公開發售反應熱烈。
該股下周一（6日）截止孖展認購，但至昨日9間本地券商已錄得近84.5億元孖展，相當於公開發售額3,712萬元的227倍。
券商輝立共借出27.4億元孖展貸款，該行企業融資高級主任陳英傑稱，暫錄得逾50張認購米格的「頭錘飛」（最高上限申購）。
由於公開部分超購逾100倍，部分國際配售股份將回撥至公開發售部分，令其整體佔比升至50%。
本人會小注現金最多認購5手，望分得1手，雖然利潤肯定跟去年底586及636不能相提並論(組合內仍然持有)，加上其基本因素有可疑(例如：下半年業績有機會倒退)，但旨在感受市場氣氛，持股不會超過3日。然而，這段新聞有一個更重要的啟示，就是反映出仍然有大量熱錢在追逐momentum，而且非常進取(完全無視停牌中的博士蛙)，故此會繼續採用自創的momentum-driven 心法投資。
2014年1月2日 星期四
論大美人(330) 天時、地利、人和
2014年有一個好開始。組合內四隻持股(330 > 586 > 636 > 493)均跑贏指數。其中持倉比重逾五成的大美人在成交配合下，逆市升逾6%，技術上出現突破(可參考短綫目標19元)，主要由於2014年首個交易日有一宗大手成交 涉资8,480.02万元 ，不排除是有春江鴨於假期後入市，或對全年股價有所啟示。
大美人於半年前遭打入冷宮，令不少過去垂青的投資者失望。有趣的是，2013年6月，取代10年前藍籌升幅王3連霸主的大美人，便是2013年藍籌升幅王的銀河娛樂(27)。
不過，被冷落不一定是壞事，大美人自被逐至今，股價升近4成，雖然仍遠不及銀娛7成的升幅，但已足夠遠遠拋離指數。
大美人從天堂跌落凡間，股價由高峰期紅底股，跌至個位數字。歸根究底，是失了天時、地利、人和，但幸運的是，時移勢易，大美人再被寵幸的機會終於來臨了。
經濟復甦勁 歐股前景佳 是為天時。見近年李超人積極將資產轉移至歐洲，歐洲的投資前景不言而喻。
重返歐洲 打好德國根基 是為地利。根據首季數據，歐洲佔收入升至81.8%。 歐元升值，剝離北美洲、縮減亞太區業務及店舖關閉計劃，全力集中歐洲區業務 ，可謂當日之苦，明日之樂。
孟子曰：天時不如地利，地利不如人和。遺憾地，由於西方重理性分析，市場僅以金融模型(financial model)作估值，難以量化出人和因素，將為大美人帶來的價值，故此最重要的人和因素往往會被市場所忽略。
本人重倉大美人的最主要原因是行政總裁馬浩思(
Martínez先生， 44歲， 持有Universidad Autónoma de Madrid之工商管理學士學位及西北大學凱洛商學院（ J.L. Kellogg Business School, Northwestern University）之工商管理碩士（ 優等榮譽）學位。
思捷曾經是一部能夠創造巨大現金流的賺錢機器，受到投資者的青睞。然而，好景不常，其盈利主要來源地區受到歐債危機沉重打擊，遍體鱗傷，此乃非戰之罪，但當時沒有固本培元，上手CEO反而大肆揮霍，南征北伐，致令五癆七傷，神話破滅。
雖然機器壞了，但零件仍然完好無缺，只是一直在等待一雙巧手去啟動她，而馬浩思便是鑰匙。他列出來的三年計劃非常清晰、切實可行而且對症下藥。第一年節省成本，清理庫存，整合網絡，是為固本培元，並且upgrades to technology and distribution to help his new hires get clothes designed, manufactured and on the racks in three to four months from the current seven to eight month time frame，already invested in a state of the art, fully automated distribution centre in Mönchengladbach, Germany為未來的增長構建一個穩健的根基。從首季度的營運數據推斷，以及至今尚未公佈任何有關盈利消息(上次於12月18日便已公佈盈警)，即將公佈的半年度業績很大機會能夠扭虧為盈。
比扭虧為盈更重要的是，這將可證明馬浩思的改革初見成效，市場的信心肯定會大幅增強，到其時未來盈利獲調升的空間可以好大(1.low base, 2.lower fixed cost (Nearly a fifth of Esprit's stores and 60 percent of its sales area is franchised and not directly owned) => lower operating leverage , 3) no debt => lower financial leverage, 2+3 lower risk, benefiting in rising interest rate environment)。
配合大美人是唯一本港上市的歐洲fast fashion股份，有跟Zara, H&M成為三分歐洲的憧憬故事，不難再成為基金的愛股，十年後再續神話，並大膽預測三年之內大美人再次被納入恒指。正因大美人集天時、地利、人和，故此本人願意重倉。
希望各位讀者可以留言指教及分享意見。謝謝!
大美人於半年前遭打入冷宮，令不少過去垂青的投資者失望。有趣的是，2013年6月，取代10年前藍籌升幅王3連霸主的大美人，便是2013年藍籌升幅王的銀河娛樂(27)。
不過，被冷落不一定是壞事，大美人自被逐至今，股價升近4成，雖然仍遠不及銀娛7成的升幅，但已足夠遠遠拋離指數。
大美人從天堂跌落凡間，股價由高峰期紅底股，跌至個位數字。歸根究底，是失了天時、地利、人和，但幸運的是，時移勢易，大美人再被寵幸的機會終於來臨了。
經濟復甦勁 歐股前景佳 是為天時。見近年李超人積極將資產轉移至歐洲，歐洲的投資前景不言而喻。
重返歐洲 打好德國根基 是為地利。根據首季數據，歐洲佔收入升至81.8%。 歐元升值，剝離北美洲、縮減亞太區業務及店舖關閉計劃，全力集中歐洲區業務 ，可謂當日之苦，明日之樂。
孟子曰：天時不如地利，地利不如人和。遺憾地，由於西方重理性分析，市場僅以金融模型(financial model)作估值，難以量化出人和因素，將為大美人帶來的價值，故此最重要的人和因素往往會被市場所忽略。
本人重倉大美人的最主要原因是行政總裁馬浩思(
Martínez先生之專業職業生涯橫跨投資銀行、策略諮詢及全球零售及消費品行業的高級管理職位。近年，彼曾出任以西班牙為基地之Industria De Diseño Textil, S.A（.「Inditex」）之集團分銷及營運總監。Inditex為世界上最大時裝零售商之一，業務橫越五個大洲遍佈超過八十個國家並擁有多個品牌，包括Zara及Massimo Dutti。Martínez先生於出任此職位期間負責管理集團之分銷以至其廣泛全球之零售網絡。於過去七年, Martínez先生領導多項涵蓋多個營業範圍之跨功能業務轉型項目以整頓及改善Inditex之供應鏈管理，此乃導致集團銷售成功穩步增長及整體表現良好之重要因手素於出任此職位前，Martínez先生曾擔任Zara品牌駐北歐地區之區域經理， 全權負責該地區的銷售及賬本盈虧。加盟Inditex前，Martínez先生於麥肯錫公司工作八年，領導公司於西班牙之零售及消費品業務，並向歐洲及南美洲之客戶提供策略、銷售及市場及店舖營運方面建議。
THE MIT CONNECTION
Much of Inditex's success can be attributed to its tightly controlled distribution system that sends tens of thousands of garments a day from distribution centres in Spain to more than 6,100 stores in some 86 countries.
The speed of the system, which uses sophisticated software and robots to process and pack orders, helps it to respond to catwalk trends as fast as within a fortnight.
It's a strategy that the company has fine-tuned over the years in partnership with the Massachusetts Institute of Technology's LGO MBA program in the United States and is a strategy that Martinez worked to refine shortly before he left the company.
Rachel Kelley, the author of an MIT thesis on transferring clothes between stores, said Martinez mentored her during her six-month internship at Zara and set her the task of creating a mathematical model to make re-stocking more efficient.
"He had a very clear vision for the project," said Kelley, who expects her new model to earn Inditex an additional $18 million per year in profit. "He knows where he wants Esprit to go and how he wants to redesign the supply chain, and I think that's why he'll achieve it."
THE MIT CONNECTION
Much of Inditex's success can be attributed to its tightly controlled distribution system that sends tens of thousands of garments a day from distribution centres in Spain to more than 6,100 stores in some 86 countries.
The speed of the system, which uses sophisticated software and robots to process and pack orders, helps it to respond to catwalk trends as fast as within a fortnight.
It's a strategy that the company has fine-tuned over the years in partnership with the Massachusetts Institute of Technology's LGO MBA program in the United States and is a strategy that Martinez worked to refine shortly before he left the company.
Rachel Kelley, the author of an MIT thesis on transferring clothes between stores, said Martinez mentored her during her six-month internship at Zara and set her the task of creating a mathematical model to make re-stocking more efficient.
"He had a very clear vision for the project," said Kelley, who expects her new model to earn Inditex an additional $18 million per year in profit. "He knows where he wants Esprit to go and how he wants to redesign the supply chain, and I think that's why he'll achieve it."
思捷曾經是一部能夠創造巨大現金流的賺錢機器，受到投資者的青睞。然而，好景不常，其盈利主要來源地區受到歐債危機沉重打擊，遍體鱗傷，此乃非戰之罪，但當時沒有固本培元，上手CEO反而大肆揮霍，南征北伐，致令五癆七傷，神話破滅。
雖然機器壞了，但零件仍然完好無缺，只是一直在等待一雙巧手去啟動她，而馬浩思便是鑰匙。他列出來的三年計劃非常清晰、切實可行而且對症下藥。第一年節省成本，清理庫存，整合網絡，是為固本培元，並且upgrades to technology and distribution to help his new hires get clothes designed, manufactured and on the racks in three to four months from the current seven to eight month time frame，already invested in a state of the art, fully automated distribution centre in Mönchengladbach, Germany為未來的增長構建一個穩健的根基。從首季度的營運數據推斷，以及至今尚未公佈任何有關盈利消息(上次於12月18日便已公佈盈警)，即將公佈的半年度業績很大機會能夠扭虧為盈。
比扭虧為盈更重要的是，這將可證明馬浩思的改革初見成效，市場的信心肯定會大幅增強，到其時未來盈利獲調升的空間可以好大(1.low base, 2.lower fixed cost (Nearly a fifth of Esprit's stores and 60 percent of its sales area is franchised and not directly owned) => lower operating leverage , 3) no debt => lower financial leverage, 2+3 lower risk, benefiting in rising interest rate environment)。
配合大美人是唯一本港上市的歐洲fast fashion股份，有跟Zara, H&M成為三分歐洲的憧憬故事，不難再成為基金的愛股，十年後再續神話，並大膽預測三年之內大美人再次被納入恒指。正因大美人集天時、地利、人和，故此本人願意重倉。
希望各位讀者可以留言指教及分享意見。謝謝!
2014年1月1日 星期三
2014年目標: 爭取投資回報不少於工資收入
回顧2013年第4季，對投資有幾點突破:
1.投資策略 - 市場為王
過去一直認為價值投資是皇道，縱然今年能夠成功於6月份低位分段加注，但第三季回報亦不甚理想，原因是當時增持的對象是華潤電力(836)。當時受美國首次提出削減買債、中國錢荒及地方債問題所困擾，所有股票全線向下，包括今年股王銀娛(27)及騰訊(700)。當時以價值投資選股，選中估值偏低的電力板塊，而其中華潤電力(836)是電力板塊中唯一藍籌，認為最為穩健，合乎價值投資，故重注之。然而，天豈能盡如人意，千算萬算算不到華潤竟成為打貪的對象。自此再不沾手國企，亦改變了對價值投資的取態。經觀察後，發現市場以momentum 為主導，於是創下momentum-driven心法選股，雖然指數於第四季升幅不及第三季，但本人第四季回報反而大幅改善。
2.善用槓杆
最近才知道畢非特平均用1.6倍槓杆作投資。剛好於第四季有多家有趣的新股招股，而本人亦已經fully invested，看了招股書及偶像偉哥的評論，信心很大，於是便借了50萬稅貸認購新股。認購了信達資產(1359)及海螺創業(586)，沽清信達資產(1359)後，首日再加注了海創，現時仍持有，回報相當不俗，成為本人第4季度大幅跑贏大市的主因。
3.不要過度分散投資
書本上常說要分散投資，不要只持有一隻股票。但由於現時是揀股唔揀市，好股難求，而且大部份是長升長有，強者愈強，弱者愈弱，如果有能力及信心重注出擊，風險可能更細。故此，組合內僅有四股，而top holding更佔超過一半比重。
今日信報講出一個殘酷事實，打工無發達(見下表)，2007年底以來，美國打工仔收入僅升3.9%，而股市升43.2%，相信亦適用於香港，加上香港的股票交易徵費微不足道。這些都更加確定本人2014年目標，要爭取投資回報不少於工資收入。各位打工仔，共勉之!
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