貼報：炒半新股跟紅頂白

投資導航：炒半新股跟紅頂白 

嘉里物流食正網購潮

【潛力無限】
物流股近期人氣急升，無他，全球網購大行其道，貨運需求與日俱增，連內地科網龍頭阿里巴巴，也要向海爾電器（1169）旗下日日順物流埋手，就知行業潛力無限。本港上市的物流股，近期亦強勢畢呈，中國外運（598）連番破頂，冷門股粵運交通（3399）亦發力向上。如果買想行業龍頭，半新股嘉里物流（636）絕對是你杯茶。

短線目標價16元

由嘉里建設（683）分拆出來的嘉里物流，主要從事綜合物流及國際貨運兩大業務，前者主要在亞洲提供倉儲及增值服務、陸運及配送、退貨管理等，後者則涉及空運、海運及跨境陸運，服務範圍絕大部份位於亞洲區內及亞歐之間，並於全球35個國家及地區設有逾400個業務點。
據招股書資料顯示，嘉里物流2012年核心純利8.16億元，按年增長一成，而今年預測核心盈利則不少於8.8億元，按年增幅起碼7.8%，穩健度十足。以此基準計算，今年預測市盈率24倍，較歐美同業如聯邦快遞（FedEx）、聯合包裹（UPS）等平均市盈率21倍稍高。
雖然估值較高，但嘉里物流於中國市場的潛力龐大，早前該公司主席楊榮文透露，有興趣向類似「天貓」等專門銷售著名品牌的電子商貿商，提供倉儲物流服務；另又計劃透過收購合併增加全球的網絡，尤其是美國市場。
一旦成事，嘉里物流盈利肯定以幾何級數上升，絕對值得投資者吸納，短線以16元作目標，中長線可向20元進發。

環保概念吼海螺創業

【資金追捧】
去年12月中上市的海螺創業（586），主要盈利來自持有海螺集團49%權益，但亦有環保概念，由於該板塊現時如日中天，惹來資金瘋炒，即使股價累積升幅已多，但吸引力仍較海螺水泥（914）高，料資金換馬過程未完，可考慮於21元樓下吸納，上望24元。
據招股書資料，海螺集團持有19.49億股安徽海螺水泥A股，海螺創業攤佔其市值約為200億元，攤佔海螺水泥的H股市值則約270億元。另外海螺集團亦持有1.15億股海螺型材A股，海螺創業攤佔市值大約5億港元。上述資產已佔海螺創業的大部份市值。
事實上，海螺創業攤佔海螺集團利潤亦大約八成，其餘則為餘熱發電業務等等。若以海螺創業上周五收市價21.2元計算，市值為382億元，即扣除攤佔海螺集團權益後，海螺創業的本業市值約113億元。

 

新環保業務成本低

海螺屬當年推動發展內地餘熱發電業務的先驅，所謂餘熱發電，是指水泥生產過程必須高溫進行，然後利用高溫再轉化為電力，再為水泥生產提供發電的系統，該分部佔海螺創業本業收入超過七成，其餘以立磨及垃圾焚燒等等的節能環保解決方案業務為主。總計本業去年錄得盈利2.4億元人民幣，市盈率39倍本屬不便宜。
不過，該公司賣點是即將發展具有節能環保特點的替代型綠色建材業務，目前專注於新型牆體建材，主要計劃產品為CCA板及木絲水泥板，環保兼成本較低，預料今年底前有3,200萬平方米年產能試產，料可成為業績動力，若連同新業務，估值相信為合理水平，加強海螺系執行能力高，新環保業務前景有保證，更見吸引力。

受惠放寬一孩　米格要睇實

【本月新股】
半新股起勢炒，即將掛牌的新股成市場新寶藏。去年底重燃的新股熱在今年初延續，單計上半月已經有四隻主板、及三隻創業板新股上市，全數屬蚊型企業，在芸芸即將掛牌新股中，暫時又以在內地從事中高端童裝銷售的米格國際（1247）因定價合理、兼有內地放寬「一孩政策」概念而最受關注，獲專家一致推介。
市場消息指，最高集資3.71億元的米格，國際配售部份已獲足額認購，公開認購三日已超購逾226倍，本周二截飛。訊匯證券行政總裁沈振盈指，新股方面「米格OK，有概念，青蛙王子（1259）炒到爛，蟹貨多」。他又指，保健、醫藥股仲有得炒，始終仍有概念，認為IPO仍可抽，但切記不要瞓身，宜博小注。中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀亦同意，新股米格有童裝概念，定價市盈率（PE）7至10倍不貴，值得留意。

再玩有風險

訊匯證券行政總裁沈振盈：「嘉里物流（636）業務有特色，基金未齊貨一買就上；又好似中滔環保（1363）有環保概念、神州數字（8255）及IGG（8002）嘅科網炒風未了……短線炒供求，升得好勁，但派貨都可以好勁，再玩有風險。」

海螺創業抵買

中國銀盛財富管理首席策略師郭家耀：「半新股定價保守，投資者重新審視下炒上。升咗嘅半新股當中，可吼海螺創業（586），較其他環保股便宜，目標睇24蚊，若見一至兩隻龍頭半新股回吐，就要提高警覺，因為都係炒氣氛。」

利申：持有海螺創業（586）、嘉里物流（636），並會以現金小注最多5手米格國際（1247）