從股察今：香港經濟 - 零售篇

今日天朗氣清，藍天白雲，而且不用上班，心情興奮，但卻總是覺得缺少了什麼。突然醒覺原來今天是第一個沒有了LTV cafe的周末。果然如主持人所說，只要一個月便能把習慣養成，更何況是聽了七年......

曾經從蔡東豪的財經滑浪人裡得到好多啟發，現在只能在蘋果及壹週刊中看到他的專欄，但已經偏愛講跑步，少講財經。於是想到寫一下如果我是蔡東豪，今日在LTV cafe會講什麼，以作自娛。

行政長官梁振英將於一月十五日（星期三）在立法會發表施政報告，應該會是下周的焦點所在。调查指44.6%市民对此「没有期望」，较去年大增近11%。 香港是一個自由社會，市民有著不同期望是必然的事。作為一個財經人，對香港經濟尤為關注。

根據香港貿發局最新研究報告，香港經濟的四大支柱產業是：貿易及物流業（2011年該業增加值佔GDP的25.5%）、旅遊業（4.5%）、金融業（16.1%）、專業服務及其他生產性服務（12.4%）。 由此可見，零售業的興衰與香港經濟仍然息息相關。

本地消費需求和旅客消費仍然堅挺。零售業銷貨額，以名義計，在2013年1-11月按年上升11.6%，相對2012年上升9.8%，增速略為加快，但卻仍較2011年上升24.9%，大幅放緩。究竟2014年的零售市道將會如何? 這個跟好多打工仔飯碗有關的問題，比較值得探討。

股票引人入勝的地方，除了是一種比較公平的投資/投機??工具外，還是一個水晶球。透過細心的觀察，加上理性的分析，便可以發揮其透視未來經濟發展端晲的能力。股票市場是參與者用錢去投票的地方，在香港這個現實社會，絕對不用懷疑股價反映企業未來前景的效率。

例如：近年掘發的阿信屋(759)，是唯一能夠成功打破「李氏力牆」，加上其一段段感人的「獅子山下」創業故事，作為香港人的驕傲，股價1個月升3倍。100倍市盈率，即是如果現時賺錢能力不變，要賺100年錢，才能等同公司的價值，理性的分析都嫌貴，泡沫化，偶像Tony Tsoi都話遲早爆。內地有個很好的名詞來形容這種公司，叫市夢率。夢想從來都不是可以用錢/盈利衡量的，更何況能夠成功在「李氏力牆」下找到生存空間，而且更慷慨地加薪20%!是很多香港人的夢想。這個夢現在是有泡沫，不過，我會等佢驚醒的機會，然後再同佢一齊發，因為這是一個又香又甜的夢，而且我相信會夢想成真。

噢，扯遠了，說回零售業。先從奢侈品開始講起，神級香奈兒不在本港上市，唯有用「平D」的Prada(1913)做例子。亞太區第三季增長放緩至7.9%，相對首三季的14.4%，旗下Miu Miu第三季增長更出現倒退，這正好為有報告指中國奢侈品支出增長放緩至2000年以來最弱 提供一個佐證。中央推行肅貪倡廉政策，打擊三公消費，限制相關消費，及不少消費者轉移到國外購買奢侈品，相信會繼續對本港奢侈品市場構成壓力。



接著要說的是另一個內地人自遊行熱點 ─ 金飾珠寶。油尖旺每條街都有幾間金鋪，每次經過都店內都總是滿滿的，好誇張! 不過從六福(590)公佈的三季度營運數據顯示，港澳同店銷售增長為6.3% ，相對上年度7.2%，出現明顯放緩。

Make life beautiful的SaSa(178)，10/11月同店銷售增長高達18%，但聖誕長假一向是銷售旺季的12月卻放緩至12%，低於上年度全年的15%，同樣是明顯放緩。

從內地自遊行購物三寶，包包、珠寶、化妝品均出現明顯放緩，可以大膽預測自2003年沙士，阿爺為救香港經濟而設的自由行，所引進的北水有機會已經過了高峰期，靠內地人支撐的本港零售業於2014年要有心理準備面臨嚴峻的考驗，希望香港政府能夠居安思危，察覺到相關的潛在問題，在即將公佈的施政報告中訂下應對策略。期望香港政府能夠反思為港人帶來了十八年歡樂的奬門人ending時用心良苦所說的一段話，想辦法提高香港的競爭力。